दो प्रमुख प्रॉक्सी सलाहकार फर्मों-इनगवर्न और एसईएस- ने उस व्यवस्था की योजना का समर्थन किया है जिसमें आईसीआईसीआई सिक्योरिटीज के शेयरधारकों को अपने मूल आईसीआईसीआई बैंक के इक्विटी शेयर जारी करके आईसीआईसीआई सिक्योरिटीज के इक्विटी शेयरों को डीलिस्ट करने का प्रस्ताव दिया गया है। डीलिस्टिंग के आधार पर, आईसीआईसीआई सिक्योरिटीज आईसीआईसीआई बैंक की पूर्ण स्वामित्व वाली सहायक कंपनी बन जाएगी।
अलग-अलग नोटों में, इन सलाहकार फर्मों ने उस विशेष प्रस्ताव के पक्ष में सिफारिश की है जिसमें आईसीआईसीआई सिक्योरिटीज के शेयरों की डीलिस्टिंग का प्रस्ताव है। प्रस्तावित योजना पर अमल करने के लिए आईसीआईसीआई बैंक और आईसीआईसीआई सिक्योरिटीज के शेयरधारकों की 27 मार्च, 2024 को अलग- अलग बैठक होने वाली है।
प्रस्तावित योजना के तहत, आईसीआईसीआई सिक्योरिटीज के सार्वजनिक शेयरधारकों को आईसीआईसीआई सिक्योरिटीज में रखे गए प्रत्येक 100 इक्विटी शेयरों के लिए आईसीआईसीआई बैंक के 67 इक्विटी शेयर प्राप्त होंगे। व्यवस्था की प्रस्तावित योजना को दोनों कंपनियों के निदेशक मंडल और स्टॉक एक्सचेंजों द्वारा मंजूर किया गया है।
इनगवर्न के अनुसार, डीलिस्टिंग की घोषणा की तारीख से छह महीने पहले की अवधि में यानी 28 दिसंबर, 2022 से 28 जून, 2023 तक, आईसीआईसीआई सिक्योरिटीज स्टॉक मूल्य के वीडब्ल्यूएपी (वॉल्यूम-वेटेड औसत मूल्य) का वीडब्ल्यूएपी का औसत अनुपात आईसीआईसीआई बैंक के शेयर की कीमत 0.54 है। 0.67 का प्रस्तावित स्वैप अनुपात इसके 24.07% प्रीमियम का प्रतिनिधित्व करता है। इनगवर्न रिपोर्ट में कहा गया है कि 28 जून, 2023 से 9 मार्च, 2024 की अवधि के दौरान वीडब्ल्यूएपी अनुपात 0.70 है, जो कंपनी द्वारा अपने शेयरधारकों को पेश किए गए स्वैप अनुपात को बारीकी से दर्शाता है।
इनगवर्न रिपोर्ट में यह भी कहा गया है कि ब्रोकिंग व्यवसाय स्वाभाविक रूप से अस्थिर है, मूल कंपनी में तुलनात्मक रूप से स्थिर शेयरधारिता के शेयरों की पेशकश से, आईसीआईसीआई सिक्योरिटीज के शेयरधारकों को बढ़ी हुई तरलता और बेहतर मूल्य खोज से लाभ मिलता है।
इनगवर्न रिपोर्ट में कहा गया है कि धन प्रबंधन, बैंकिंग सेवाओं के साथ ब्रोकिंग सेवाओं के संयोजन की रणनीतिक अनिवार्यता वाली संयुक्त इकाई विकास और लाभप्रदता को बढ़ावा देगी।
एसईएस ने कहा कि सूचीबद्ध कंपनियों के मामले में बाजार मूल्य किसी भी विनिमय अनुपात की निष्पक्षता निर्धारित करने के लिए सबसे अच्छा उपाय है, बशर्ते कि दोनों संस्थाओं के शेयरों में उन एक्सचेंजों पर तरलता हो जहां वे सूचीबद्ध हैं और इकाई की प्रकृति में भारी बदलाव नहीं हो रहा है, उदाहरण के लिए एक पीएसयू से लेकर एक पीएसयू तक। निजी, या एमएनसी आदि। वर्तमान मामले में, दोनों शेयर तरल हैं और स्वामित्व की प्रकृति में कोई बदलाव नहीं होने के कारण स्वामित्व बड़े पैमाने पर जनता के पास रहता है।
“विनिमय अनुपात की निष्पक्षता का अनुमान लगाने के लिए, एसईएस ने योजना की सूचना तिथि से पहले के एक वर्ष के लिए दोनों कंपनियों के अबाधित शेयर मूल्य डेटा पर विचार किया है। “
इसलिए, पिछले वर्ष के लिए आईसीआईसीआई सिक्योरिटीज और आईसीआईसीआई बैंक के बाजार शेयर मूल्यों का औसत अनुपात 0.56 गुना था जबकि प्रस्तावित शेयर स्वैप अनुपात 0.67:1 है। इसलिए, ऐसा प्रतीत होता है कि आईसीआईसीआई सिक्योरिटीज के शेयरधारकों को बाजार मूल्य अंतर की तुलना में मामूली प्रीमियम का भुगतान किया जाता है। एसईएस के अनुसार, औसत कीमत के आधार पर मामूली अंतर को अलग रखते हुए, मूल्यांकन रिपोर्ट की तारीख के अनुसार कीमत का अनुपात 0.67 के करीब था।
इस विलय से आईसीआईसीआई बैंक और आईसीआईसीआई सिक्योरिटीज के बीच तालमेल का लाभ मिलने, परिचालन क्षमताएं बढ़ाने और प्रक्रियाओं को सुव्यवस्थित करने की उम्मीद है। आईसीआईसीआई सिक्योरिटीज के आईसीआईसीआई बैंक की पूर्ण स्वामित्व वाली सहायक कंपनी बनने के साथ, संयुक्त इकाई का लक्ष्य आईसीआईसीआई बैंक की सहक्रियाओं को बेहतर ढंग से भुनाना है।
